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雞蛋價格或將開啟季節性下跌

    2016年中秋節之后,雞蛋短期需求增長結束,同時雞蛋供給量趨于增加。整體來看,目前雞蛋的供需關系趨于寬松,中期供應壓力逐漸顯現;在沒有其他突發性利多出現的情況下,預計后市雞蛋期價或將開啟季節性下跌走勢。

  1.雞蛋供應充足

  2016年蛋雞存欄和在產蛋雞數量與往年同期相比均處于較高位水平。根據市場8月全國代表地區產蛋雞存欄調研數據看,20168月全國產蛋雞總存欄量為13.15億只,較7月下降0.3%,同比增加10.13%。從全國主要雞蛋產區看,除去湖北地區產蛋雞存欄略有下降外,其他主產區產蛋雞存欄均較去年同期明顯增加。而從蛋雞日齡結構看,重點產區產蛋高峰期的蛋雞占比高,這部分蛋雞占比也從今年年初不斷提高;去年及今年年初補欄的蛋雞開始進入產蛋高峰期,其在未來幾個月產蛋率將維持比較高的水平,增大雞蛋供給壓力。

  2.雞蛋需求疲弱

  當前中國國內宏觀經濟處于調結構,去庫存的階段,也處于去杠桿、去產能的關鍵時期,因此整體通脹水平難以大幅回升。在這階段中,隨著供給端改革,企業要關閉部分產能,收縮資產負債表,相應地會引起失業率增加,導致居民收入預期下滑,從而消費便會受到負面影響。具體對雞蛋消費而言,今年中秋國慶備貨季結束及高校開學之后,食品廠備貨結束,市場需求減弱;加上外銷走貨放緩,內銷支撐乏力,產區養殖戶出貨量大,生產環節不在存貨。目前由于終端環節多有存貨,加之食品廠及超市采購量減少,雞蛋市場整體走貨放緩,整體需求一般。20169月下旬,由于需求面無大利好刺激,雞蛋需求表現平淡,大部分地區反映走貨慢,全國貿易商看跌預期強烈。

  3.飼料成本預期下降壓制蛋價

  蛋雞飼料主要是構成為玉米和豆粕,而當前玉米和豆粕價格下跌預期較強。受到國家無意繼續強勢托底,拋儲繼續至10月底(明年仍將延續拋儲),新季玉米集中上市等等供給因素施壓下,加之政府對玉米種植補貼降低玉米成本等因素影響下,玉米價格預計在未來幾個月內或將維持偏弱的走勢。同時,由于當前市場對16/17年度美豆豐產預期強烈,豆粕價格上漲受到較強的壓力。因此,由于玉米價格有較強的下跌預期,而豆粕價格上漲仍存明顯的不確定性,蛋雞養殖成本偏空預期對蛋價形成壓制。

  4.行情分析及投資建議

  從雞蛋價格的季節性走勢上分析,每年夏季蛋價往往出現季節性上漲,雞蛋現貨價格高點往往出現在9月初前后。然而,今年中秋節在915,相對于過去要提前,雞蛋節前備貨也將提前一些結束。目前進入9月下旬后,雞蛋基本面的供求關系已經明顯趨于寬松,而外部也沒有出現支撐蛋價的其他利多因素。因此,雞蛋期現價格或將由此開啟季節性下跌趨勢,直至2016年年底。

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