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【國內產銷】玉米供應寬松 不宜盲目抄底

      期貨日報8月2日報道:6月中旬以來,受政府加大玉米拋儲力度和周邊農產品下跌影響,大連玉米期貨穩步下跌,至今下跌幅度已超過200余點,為年內最大一波跌勢。展望后市,國內玉米供應依舊充足,而需求難見起色,玉米期貨仍有下跌空間,不宜盲目抄底。
      新作玉米減產有限,玉米供應依舊充足
      據7月31日全國農業結構調整座談會的信息,今年以來,中國農業結構調整進展順利,預計玉米調減面積超過3000萬畝,為近13年來首次減少。由于播種面積減少,各機構預計今年國內玉米產量可能下降,其中中國玉米網預計下降 1030 萬噸,國家糧油信息中心預計下降 658萬噸,匯易網預計下降 2120 萬噸。但是,由于播種面積減幅有限,玉米總產量依舊龐大,新年度供應依舊過剩,玉米期末庫存有望繼續增加。其中中國玉米網預計產需結余量為2440 萬噸,國家糧油信息中心預計為1670 萬噸,匯易網預計為1690 萬噸。
      目前國內玉米主產區降雨較多,氣溫偏高,適宜玉米生長,玉米產量存在繼續調高的空間。
      玉米拋儲力度加大
      由于政府臨儲玉米庫存極大,為減輕庫存壓力,同時在玉米青黃不接時期滿足市場需求,近期政府將拋儲量擴大到前所未有的水平,除每周繼續掛拍200萬噸超期儲存和蓆茓囤儲存玉米外,還在東北地區拋儲臨時儲備玉米600萬噸,每周合計800萬噸的玉米投放量遠遠超過國內同期玉米需求量。
      由于供應無虞,需求方隨用隨買,待價而購,玉米拍賣成交率急劇下降。上周超期儲存和蓆茓囤儲存玉米成交率僅為0.21%,臨儲玉米成交率也僅為10.79%,大大低于剛開始時接近50%的成交率。
      玉米需求不容樂觀
      去年下半年以來,由于國內玉米價格持續大跌,較低的成本優勢一度刺激玉米飼料需求和深加工需求擴大,但目前,這種成本優勢已發揮到極致,玉米需求進一步提升的空間有限。
      先看飼料需求,由于生豬價格上漲,養殖利潤升高,春節后,生豬存欄量和能繁母豬存欄量緩慢回升,一定程度上驅動玉米需求量增加,但增幅較為有限。近期各地強降雨增多,對養殖業帶來損害,飼料生產量階段性下降。據預計,7 月長江中下游沿江地區飼料銷量同比及環比均將下降 20%—30%。
      再看深加工需求,以淀粉生產為例,由于玉米價格偏低,淀粉生產有一定利潤,今年以來,淀粉行業開工率維持在歷史較高水平,行業開工率比去年同期高10個百分點以上。但下游產品需求不旺,廠家庫存量在不斷上升。自 6 月 24 日以來, 被重點跟蹤的 23 家玉米深加工企業的淀粉庫存從 4.68 萬噸持續上升至 18.56 萬噸,創出上述數據公布以來的新高,淀粉廠家去庫存壓力較大。后期隨著淀粉加工維持微利甚至出現虧損,淀粉開工率將難以避免地出現下滑。
      綜上所述,不論是近期還是將來,國內玉米供應都不會出現緊張局面。而隨著南方春玉米的零星上市,預期新作供應壓力開始“照進現實”,操作上可伺反彈高點做空。

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